适用场景
计划或正在英国伦敦证券交易所进行绿色、社会责任或可持续发展挂钩债券融资的中国企业，尤其是在新能源、环保、基础设施等领域的公司。
核心要点
1. 两大核心国际标准
全球绿色债券发行主要遵循国际资本市场协会（ICMA）的《绿色债券原则》（GBP）和气候债券倡议组织（CBI）的《气候债券标准》（CBS）。GBP提供自愿性流程指引，强调四大核心要素（资金用途、项目评估、资金管理、报告）和两大建议（建立框架、外部评审）。CBS则更具操作性，提供详细的行业标准，并强制要求由经其认证的第三方机构进行核查和年度披露。
2. 绿色债券的主要类型
根据GBP，绿色债券主要分为四类：标准绿色债券（对发行人有追索权）、绿色收益债券（对发行人无追索权，以特定现金流偿还）、绿色项目债券（投资者直接承担项目风险）和绿色资产支持证券（以具体绿色资产或项目现金流作为抵押）。企业需根据自身资产和融资结构选择合适类型。
3. 伦交所可持续债券市场准入要求
在伦敦证券交易所（伦交所）发行可持续类债券，企业需首先选择适合的准入市场（如特定资金用途债券、发行人层级债券或转型债券）。关键步骤包括提交声明与申请表格、选定债券类型、披露强制性可持续相关文件（如第三方审核证明、转型框架），并承诺在债券存续期内履行年度报告义务，以持续满足准入资格。
4. 可持续发展挂钩债券的特殊性
可持续发展挂钩债券（SLB）的募集资金可用于一般用途，其核心在于发行人承诺在未来实现预设的可持续发展绩效目标（SPT），并与债券的财务条款（如利率）挂钩。发行需遵循《可持续发展挂钩债券原则》（SLBP），重点关注五大核心要素：关键绩效指标（KPI）遴选、SPT校准、债券特性设计、存续期报告和外部验证。
实务建议
- 在项目启动初期，即应深入研究并选定拟遵循的国际标准（GBP或CBS），并据此搭建内部的绿色债券框架。
- 尽早聘请符合伦交所资格要求或CBS认证的独立第三方机构，对绿色债券框架、资金用途或可持续发展绩效目标进行外部评审或验证，这是市场准入和获得投资者信任的关键。
- 精心准备向伦交所提交的申请材料，特别是可持续债券市场声明、第三方证明文件以及详细的资金使用与管理计划。
- 若发行可持续发展挂钩债券，需科学、严谨地设定关键绩效指标（KPI）和可持续发展绩效目标（SPT），确保其具备实质性、可量化、可验证且与公司战略一致。
- 将存续期信息披露（特别是年度报告）纳入项目管理，确保能持续、透明地披露资金分配情况、项目环境效益或可持续发展目标达成进度。
风险提示
- 切勿混淆不同债券类型及对应标准。例如，绿色债券必须严格将募集资金用于合格绿色项目，而可持续发展挂钩债券资金可作一般用途，但需达成预设绩效目标。
- 选择第三方评审机构时，务必确认其资质是否符合目标市场（如伦交所）或遵循标准（如CBS）的具体要求，避免文件不被认可。
- 对于转型债券，仅有一个笼统的“绿色”承诺不够，必须提供与《巴黎协定》目标一致的详细转型框架和路径规划。
- 承诺的存续期报告义务具有强制性，若未能履行，可能导致债券被移出可持续债券板块，损害市场声誉并可能触发融资条款变更。
- 可持续发展挂钩债券的绩效目标（SPT）若设定得过于保守或缺乏雄心，可能无法吸引真正的绿色投资者，影响发行效果。