适用场景
计划或已在美国进行投资的中国企业，特别是涉及关键技术、数据安全、供应链、农业等敏感领域的企业；以及寻求美国资本或与美国基金合作的中国企业。
核心要点
1. CFIUS审查日益严格
2022年美国外国投资委员会（CFIUS）的申报数量创历史新高，审查范围持续扩大。CFIUS正加强对未申报交易的识别和审查力度，以应对潜在的国家安全风险。
2. 国家安全考量深化
CFIUS的审查重点已扩展至供应链韧性、美国技术领先地位、数据和网络安全，以及相关领域投资的累积效应。微电子、人工智能、生物技术、量子计算等关键技术领域尤其受到关注。
3. 执法与处罚加码
CFIUS已发布执法和处罚指南，明确了委员会如何评估交易方违反法律法规的情况。这表明CFIUS对违规行为，包括违反国家安全缓解协议的追责力度正在持续加大。
4. 美国对华投资双向限制
美国政府不仅强化了对外国在美投资的审查，还在积极酝酿限制美国基金对华投资的政策。未来可能设立针对关键技术和供应链的境外投资审查机制，形成双向限制。
5. 关键敏感领域受关注
半导体、人工智能、量子计算、生物技术、先进清洁能源、关键材料、大容量电池以及农业等领域，因其对国家安全和经济竞争力的重要性，成为美国投资审查的重点关注对象。
实务建议
- 在投资交易初期即进行全面的CFIUS风险评估和合规尽职调查，识别潜在的国家安全风险。
- 对于涉及敏感技术或数据的投资，应主动考虑向CFIUS申报，并准备应对可能提出的国家安全缓解措施。
- 密切关注美国对外投资限制政策的最新动态，特别是针对半导体、AI、量子计算等关键领域的行政令及立法进展。
- 评估现有或规划中的投融资项目，识别并防范潜在的回溯审查风险，必要时可考虑调整交易结构。
- 在交易结构设计和合同条款中，预设应对CFIUS审查或美国对外投资限制的策略，如游说、业务拆分或退出机制。
- 加强企业内部的技术保护、知识产权管理和数据安全防护体系建设，以应对技术层面可能面临的挑战。
风险提示
- CFIUS审查可能导致交易被强制撤回、放弃或要求采取严苛的缓解措施，增加交易成本和不确定性。
- 未主动申报的交易，即使已完成，也可能被CFIUS事后识别并强制审查，面临更高的合规成本和潜在处罚。
- 违反CFIUS缓解协议可能面临巨额罚款或其他法律后果，严重影响企业声誉和运营。
- 美国对华双向投资限制可能导致中国企业在技术获取、国际融资和研发合作方面遭遇重大挑战。
- 新出台的政策可能对已完成的投资产生追溯力，增加合规风险和不确定性。