适用场景
计划或已通过银行间债券市场（CIBM）直接投资渠道进入中国金融市场的外资银行及非银行机构，特别是需要对冲汇率风险、参与外汇衍生品交易的机构。
核心要点
1. 外汇风险对冲渠道拓宽
根据国家外汇管理局规定，符合条件的境外机构投资者可通过不超过三家境内金融机构，使用外汇衍生品管理其在银行间债券市场投资产生的外汇风险敞口。这为外资机构提供了明确的风险管理工具和合规路径。
2. 外汇市场主经纪业务（Prime Brokerage）正式推出
中国外汇交易中心（CFETS）推出了外汇市场主经纪业务。符合条件的境外投资者可作为主经纪客户，借助主经纪商的信用和交易服务，以更低的门槛和更灵活的方式进入银行间外汇市场，与更多交易对手进行衍生品交易。
3. 交易模式与产品选择
主经纪业务提供匿名和实名两种交易模式，覆盖人民币外汇市场和G10货币对市场。可交易产品包括远期、掉期等衍生品，旨在满足不同投资者的对冲和交易需求。
4. 银行间债券市场（CIBM）开放措施持续深化
中国正持续优化银行间债券市场，计划延长交易时间以对接全球市场，并推动外资机构更广泛地参与利率衍生品市场。未来，债券通“北向通”下的利率衍生品交易范围也有望扩大。
实务建议
- 评估自身资格：确认是否符合《中国人民银行公告〔2016〕第3号》等规定，以通过CIBM直接投资渠道进入市场。
- 选择主经纪商：根据自身需求，选择一家或多家符合资质的境内主经纪商，并与之签订主经纪业务协议。
- 签署合规文件：向境内金融机构或CFETS提交书面承诺，确保外汇衍生品交易严格遵循套期保值原则，风险敞口与实需合理对应。
- 协议备案管理：确保与主经纪商（及交易对手方）签署的协议按规定向CFETS备案，并在协议变更或终止时及时通知。
- 关注市场动态：留意银行间市场交易时间的延长、利率衍生品新品种的推出等开放措施，及时调整交易策略。
风险提示
- 严格遵循套期保值原则：外汇衍生品交易必须基于真实、合理的风险管理需求，不得进行纯粹的投机性交易，并需随基础风险敞口变化及时调整。
- 明确协议权责划分：在主经纪业务协议中，必须清晰界定主经纪商与客户在交易产品、额度、风险敞口、结算及责任划分等方面的权利义务。
- 注意信用与交易额度限制：主经纪业务虽能帮助突破部分信用额度限制，但投资者仍需在主经纪商设定的整体授信和交易额度内进行操作。