适用场景
计划或正在进行境外股权收购的中国出海企业，特别是处于尽职调查、协议谈判及交割阶段的企业。
核心要点
1. 交易对价条款：平衡支付安全与交易确定性
交易对价条款是买卖双方谈判的核心。买方应争取有利的支付节奏，如交割时一次性付款或设置共管账户暂扣部分款项，以降低卖方违约风险并确保未来索赔能力。卖方则需重点关注买方的付款能力，可要求提供资金证明或支付定金，并谨慎对待买方提出的对价调整或未来盈利付款机制。
2. 陈述与保证条款：界定交易基础与风险分配
该条款是卖方对交易相关事实的承诺，是买方定价和索赔的基础。买方应争取全面、有力的保证，并确保在卖方违约时能获得有效补偿。卖方则需合理限定保证范围，例如基于“已知”信息做出保证，并争取在交割时更新披露函以避免未知风险。
3. 责任限制条款：设定索赔的边界与门槛
此条款旨在限制卖方的赔偿责任。买方应争取较高的赔偿上限（如交易对价的100%）和合理的索赔期限（通常覆盖至少两次年度审计），并对根本性事项（如股权所有权）争取无限制保护。卖方则需通过充分披露来缩小责任范围，并设置合理的免赔额、赔偿上限和索赔时效。
4. 补偿条款：针对特定风险的直接救济
补偿条款是针对尽职调查中已识别的特定风险（如未决诉讼、税务问题）的专门救济安排。买方应就已知重大风险争取卖方的特定补偿承诺。卖方则需评估提供特定补偿是否会削弱买方主动减损的动机，并争取在触发补偿的第三方索赔中拥有一定的话语权或知情权。
实务建议
- 买方应在协议中争取将部分交易价款存入共管账户或设置尾款暂扣机制，作为卖方履行陈述保证与补偿义务的担保。
- 对于签署日与交割日间隔较长的交易，买方应要求卖方在交割日重新做出关键保证，或至少保证在此期间未发生重大不利变化。
- 卖方在起草陈述保证条款时，应充分利用披露函，将已发现的问题详细披露，从而将其排除在保证责任之外。
- 谈判责任限制时，买方应确保对股权合法性、资产所有权等根本性事项的保证不受赔偿上限和索赔时效的限制。
- 在存在多个卖方的交易中，买方应力争让所有卖方对保证和补偿义务承担连带责任，以增强索赔保障。
风险提示
- 切勿忽视披露函的作用：卖方未在披露函中充分披露的问题，可能需承担保证责任；买方则需仔细审查披露内容，评估其对交易定价的影响。
- 警惕“未来盈利支付”陷阱：采用Earn-out机制时，条款设计需极其清晰明确，避免因业绩指标定义模糊、支付条件苛刻而产生交割后纠纷。
- 注意法律域外差异：补偿条款在不同法域的效力和解释可能不同，需依赖熟悉目标公司所在地法律的律师进行审阅和设计。
- 避免责任重叠与双重赔偿：协议中需明确约定，对于已在财务报表中计提或通过交割账目调整的损失，买方不得再就同一事项提出索赔。