适用场景
计划或正在通过设立境内基金向中国投资者募集资金，用于投资海外资产或项目的基金管理人、风险投资机构及有海外投资需求的中国企业。
核心要点
1. QDLP与QDIE：境内资金出海的新通道
为满足境内投资者境外投资需求，中国部分试点城市推出了合格境内有限合伙人（QDLP）和合格境内投资企业（QDIE）项目。这些项目允许在试点城市设立境内基金，募集人民币资金并兑换为外汇，投资于境外市场，为传统上受外汇管制限制的跨境投资提供了合法途径。
2. 核心运作模式：设立境内基金作为连接点
运作核心是在试点城市设立一个境内基金（可采用公司、有限合伙或契约型形式），并配备境内的基金管理人或普通合伙人。该境内基金作为“连接基金”，将募集到的资金投资于一个或多个海外关联基金，最终投向海外资产。整个过程需聘请符合条件的境内商业银行作为托管行，并指定管理人负责后台运营。
3. QDLP与QDIE的关键差异
两者在投资范围、参与主体资格和资本要求上存在区别。例如，深圳的QDIE计划投资范围通常更广，而上海的QDLP计划可能主要限于境外公开市场。QDIE计划允许纯内资公司参与，而QDLP主要面向合格的外资管理机构。境内管理人的最低注册资本要求也因项目和主体类型而异。
4. 审批流程与额度管理
设立境内连接基金需经地方多部门组成的联合委员会或工作小组审批。获批后，基金将获得一个外汇投资额度，并可根据需要申请追加。此后，基金接受境内投资者的人民币认购，并可在额度内直接兑换为美元投资海外，无需再逐笔申请外汇审批。
5. 持续的合规义务
获批的QDLP/QDIE基金及其管理人、服务提供商，除遵守项目特定规则外，还需同时遵守中国私募基金的相关法规。这包括对合格投资者的认定、私募方式募集、持续的信息披露和报告要求等，合规责任贯穿始终。
实务建议
- 明确投资策略与地点：根据拟投资的海外资产类型（如公开市场、私募股权等）和自身资质，选择最适合的试点城市及项目类型（QDLP或QDIE）。
- 提前筹备主体与资本：按照选定项目的要求，在试点城市设立符合法律形式的境内基金及管理实体，并确保注册资本满足最低要求。
- 组建专业服务团队：尽早聘请符合资质的境内托管银行和基金行政管理人，确保资金保管和后台运营合规。
- 熟悉并准备审批材料：深入了解地方监管机构的审批流程与关注点，提前准备详尽的申请材料，特别是关于投资策略、风控和投资者保护的说明。
- 建立双重合规体系：设计运营流程时，需同时满足QDLP/QDIE特定规则和中国私募基金法规，确保在募集、投资、信息披露各环节均无疏漏。
风险提示
- 切勿混淆不同项目规则：QDLP与QDIE在细节上存在差异，错误适用可能导致申请失败或后续运营违规。
- 避免忽视私募基金通用合规：不能只关注QDLP/QDIE的特殊要求，而忽略了私募基金在合格投资者核查、非公开募集、备案报告等方面的普遍性义务。
- 注意额度限制与追加不确定性：初始获批额度可能有限，且追加额度并非自动获批，需提前规划资金募集与投资节奏。
- 警惕持续报告责任：获得额度并完成投资不是终点，必须建立机制，确保履行对监管机构和投资者的持续信息披露义务。