(R)QFII制度：投资额度限制取消后的关键要点

适用场景

本文适用于寻求通过合格境外机构投资者(QFII)或人民币合格境外机构投资者(RQFII)渠道进入中国金融市场进行投资的境外机构投资者，以及希望通过发行金融产品吸引此类外资的中国企业。

核心要点

1. (R)QFII投资额度限制取消

国家外汇管理局已宣布取消对合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)的投资额度限制。此举标志着中国金融市场对外资的进一步开放，预计将吸引更多外资参与，促进市场竞争、创新与服务提升。

2. (R)QFII制度定义与投资范围

QFII与RQFII是境外机构投资者进入中国金融市场的重要渠道。QFII允许境外机构使用离岸外币进行投资，RQFII则便利使用境外人民币进行投资。自2002年(QFII)和2011年(RQFII)推出以来，相关投资限制与程序已逐步放宽。目前已有来自31个国家及地区的超过400家机构投资者通过该渠道进行投资。

3. 投资范围有望显著扩大

中国证券监督管理委员会与中国人民银行约在2012年确立了当前(R)QFII的允许投资范围。近期，中国证监会已发布征求意见稿，旨在显著扩大(R)QFII的投资范围。预计未来(R)QFII可投资的境内商品期货品种将大幅拓宽。此外，境外投资者也在考虑利用(R)QFII渠道，投资于在境内交易所市场或银行间债券市场上市、底层资产为不良贷款及其他信贷资产的资产支持证券或票据。

4. (R)QFII资格主体要求

QFII资格：通常，以下类型的境外投资者有资格申请成为QFII：资产管理公司或基金管理公司；证券公司；商业银行；保险公司；信托公司；以及其他特定机构投资者，如养老基金、慈善基金会等。申请人还需满足特定的定性及定量要求。 RQFII资格：对可申请成为RQFII的境外投资者类型有相应规定。

实务建议

关注中国证监会关于扩大(R)QFII投资范围相关规定的最终落地情况，及时调整投资策略。
计划申请(R)QFII资格的境外机构，应提前评估自身是否符合相关主体类型、定性及定量要求。
有意吸引(R)QFII资金的中国企业，可探索在银行间债券市场或交易所市场发行私募债券、资产支持证券等金融产品。
对于希望参与中国不良贷款市场的境外投资者，可研究通过(R)QFII投资相关资产支持证券的可行性路径。