适用场景
采用VIE架构的中国出海企业，在进行并购、设立合营企业等可能构成经营者集中的交易时，需要特别关注。尤其适用于互联网、科技等VIE架构普遍行业的并购交易阶段。
核心要点
1. VIE架构申报障碍有望破除
市场监管总局已首次正式立案受理交易一方涉及VIE架构的经营者集中申报案件，这标志着VIE架构可能不再构成申报受理的绝对障碍。企业应转变过去认为此类申报不会被受理的传统观念，积极评估申报义务。
2. 申报义务与标准不变
反垄断法从未豁免VIE架构企业的经营者集中申报义务。判断标准与其他企业一致：交易需构成“经营者集中”（如合并、取得控制权），且参与集中的经营者营业额达到法定申报门槛。
3. 监管态度趋严，历史遗留问题需关注
随着首案落地，监管机构对涉及VIE架构企业“应报未报”交易的审查与处罚预计将趋严。企业需对过往及未来的交易进行系统性梳理与评估，防范合规风险。
4. 尚存不确定性领域
目前案例未完全解决所有问题，例如：为规避外资准入限制而设立的VIE架构其申报是否畅通、交易本身涉及设立或变更VIE架构如何处理、以及历史未申报案件是否会被追责等，仍需后续实践明确。
实务建议
- 在进行任何并购、合资等交易前，无论是否涉及VIE架构，均应首先评估该交易是否构成《反垄断法》下的“经营者集中”。
- 若交易构成经营者集中，立即核对参与集中的所有经营者（包括其最终控制人控制的整个集团）的营业额数据，判断是否达到中国境内的申报标准。
- 如果交易方涉及VIE架构，不应再假定无法申报。应准备完整的申报材料，并在材料中清晰、准确地披露VIE架构的具体安排、控制关系及所涉业务。
- 建议对集团历史上可能构成“应报未报”的交易进行内部排查与风险评估，并咨询专业律师，制定应对策略。
- 密切关注市场监管总局后续发布的涉及VIE架构的申报案例与执法动态，以把握最新的监管尺度。
风险提示
- 切勿再以“存在VIE架构”为由，忽视或逃避经营者集中申报义务，否则将面临被调查、处以高额罚款（最高可达上一年度销售额10%）的法律风险。
- 申报时对VIE架构的披露务必真实、完整、准确，避免因隐瞒或误导性陈述引发额外的合规问题。
- 注意区分“交易方存在VIE架构”与“交易本身涉及设立或变更VIE架构”两种不同情形，后者可能涉及更复杂的外资准入合规问题，需综合研判。
- 即使申报获受理，也不代表其VIE架构本身的合法性得到其他监管领域（如行业外资准入）的认可，这是两个层面的问题。