适用场景
计划或正在对美国企业进行并购、收购，特别是涉及高科技、制造业、国防相关技术、关键基础设施等敏感行业的中国出海企业，在交易筹备及执行阶段需要重点关注。
核心要点
1. 审查数量与趋势
美国外国投资委员会（CFIUS）审查的交易数量呈稳定增长趋势，中国已连续多年成为被审查交易数量最多的国家。预计未来涉及中国投资者的交易接受审查的数量和比例将持续上升，审查过程可能更严格、耗时更长。
2. 审查重点行业
制造业，尤其是计算机、电子、半导体、人工智能等高科技制造业，是CFIUS审查最集中的领域。涉及潜在军事用途的技术或资产交易受到高度关注，审查风险显著增加。
3. 审查流程与结果
多数交易最终能获得批准，但进入深入调查阶段的比例在增加。CFIUS可能通过提出缓解措施（如限制信息接触、剥离敏感资产等）来批准交易，但若认为风险无法缓解或信息不实，交易可能被驳回或由交易方主动撤回。
4. 中国投资者的特殊挑战
中国投资者的交易在审查总量、撤回交易量中的占比均呈上升趋势。涉及国防科技等敏感领域的交易，可能面临更严格的审查，甚至难以通过缓解措施获得批准。
实务建议
- 交易前期：审慎选择投资目标，优先考虑与国家安全关联度低的行业或资产。在交易结构设计时，尽可能将敏感技术或资产剥离出交易范围。
- 专业团队介入：尽早聘请熟悉CFIUS流程的法律及顾问团队，进行专项尽职调查，评估审查风险并优化交易结构。
- 主动沟通与申报：如有审查疑虑，应尽早启动分析，并考虑与CFIUS进行非正式前期沟通，以明确申报必要性并加快后续流程。
- 准备应对审查：在审查过程中，积极配合CFIUS的问询，根据审查进展灵活调整交易方案。提前准备缓解措施预案，并做好可能需要撤回并重新申报的心理与方案准备。
- 管理外部影响：积极与美国政府相关部门、媒体及公众进行有效沟通，阐明投资的商业性质，降低舆论对交易可能产生的负面影响。
风险提示
- 切勿在申报中提供不实或误导性信息。CFIUS拥有多元情报来源，信息矛盾可能导致交易直接被驳回并损害信誉。
- 不要低估审查的时间成本和复杂性。进入调查阶段的案件增多，整体审查周期可能延长，需为交易时间表预留充分弹性。
- 避免在未进行充分CFIUS风险评估前就推进涉及敏感技术（如半导体、AI）或关键基础设施的交易，此类交易失败风险极高。
- 不要将CFIUS审查视为纯粹的法律程序，其具有高度政策性和不确定性，需综合商业、政治与法律因素进行策略规划。