适用场景
拥有VIE（可变利益实体）架构的中国出海企业，或计划在中国境内进行涉及VIE架构的并购、合资等交易时，需重点关注。
核心要点
1. VIE架构交易需依法进行经营者集中申报
中国市场监管总局已明确，即使交易涉及VIE架构，只要达到《反垄断法》规定的申报标准，相关经营者仍有义务进行经营者集中申报。这一立场已通过具体案例和官方反馈得到确认。
2. 申报不等于认可VIE架构整体合法性
市场监管总局受理并审查VIE架构的经营者集中申报，并不意味着其认可VIE架构在其他法律法规（如外商投资、行业准入、国家安全审查等）下的合规性。各监管部门职责独立，企业需分别确保各项合规。
3. 《反垄断法》修订背景下的申报重要性
随着《反垄断法》的修订，未依法申报经营者集中的处罚力度预计将大幅提升。因此，涉及VIE架构的交易方应高度重视，尽早评估并完成申报，以规避潜在的巨额罚款风险。
4. VIE架构曾是反垄断申报的灰色地带
过去，由于VIE架构的法律不确定性，申报方和审查机关在处理相关经营者集中申报时均持谨慎态度。但目前，监管部门的态度已趋于明朗，明确要求依法申报。
实务建议
- 定期审查企业及其关联方（包括VIE实体）的股权结构和业务活动，识别潜在的经营者集中申报义务。
- 在涉及VIE架构的并购、合资等交易启动初期，即聘请专业法律顾问进行反垄断合规评估，判断是否达到申报门槛。
- 一旦确认需申报，应积极配合市场监管总局的要求，及时、准确地提交申报材料，并与监管机构保持有效沟通。
- 不要将经营者集中申报的通过视为VIE架构在所有法律层面的“通行证”，仍需独立评估并解决VIE架构在其他监管领域（如外资准入、行业许可等）的合规性问题。
- 密切关注《反垄断法》的最新修订进展及其配套法规，及时调整内部合规策略。
风险提示
- 未依法申报经营者集中可能面临巨额罚款，新修订的《反垄断法》将大幅提高罚款上限。
- 误认为VIE架构的特殊性可以豁免经营者集中申报义务，从而错失申报时机。
- 将反垄断审查通过等同于VIE架构在所有监管层面的合法合规，忽视其他潜在的法律风险。
- 在交易交割前未完成经营者集中申报，可能导致交易被叫停、罚款或被要求剥离资产等不利后果。