适用场景
计划或正在通过区块链技术（如发行代币、ICO）进行海外业务拓展或融资的中国出海企业，以及投资此类企业的传统股权投资基金与区块链专项投资人。
核心要点
1. 区分投资模式与合规路径
传统人民币基金受国内政策限制，无法直接投资境内代币（Token），但可对区块链技术公司进行股权投资。区块链投资人则通常在海外司法管辖区通过私募等方式直接投资代币。两种模式的法律架构、协议与尽调重点截然不同，必须明确区分并选择合规路径。
2. 传统股权投资条款的特殊修订
投资涉及区块链业务的公司时，传统股权投资协议（如TS）需增加针对性条款。核心是争取对目标公司未来可能进行的海外ICO（首次代币发行）等关键事项的否决权，并明确代币权益归属、知识产权及特殊回购承诺，以控制后续风险。
3. 区块链直接投资的协议必要性
在代币私募阶段，仅凭白皮书或简单约定就打款风险极高。必须签署权责清晰的书面协议，如根据具体场景（私募、白名单销售等）定制的SAFT（未来代币简单协议），以保障投资人的基本权利，防范诈骗与项目方违约风险。
4. 尽职调查的扩展与深化
除常规尽调外，需重点审查项目白皮书、ICO法律架构与时间表、过往ICO的合规性，并深入了解代币的经济模型与技术基础。对于区块链项目，商业逻辑与法律架构的尽调同样重要，不可偏废。
实务建议
- 传统VC/PE基金若投资区块链技术公司，应在投资协议中增设针对未来海外ICO、代币分配等关键事项的股东否决权或同意权条款。
- 直接参与代币投资时，务必与发行方签署权责明确的书面协议（如SAFT），切勿仅凭社群宣传或口头承诺就进行大额转账。
- 尽调时，将项目白皮书、ICO法律架构图、代币分配计划及团队背景纳入核心审查范围，评估其商业合理性与法律可行性。
- 考虑通过设立符合规制的海外数字货币投资基金等专业载体进行代币投资，以提升操作的合规性与专业性。
- 密切关注目标公司所在司法辖区及代币销售目标市场对ICO、数字资产的监管动态，确保交易结构始终合法。
风险提示
- 误区：认为投资国内区块链技术公司等同于或自然能获得其未来发行代币的权益。实务中需通过协议明确约定，否则权益可能落空。
- 风险：在代币私募中不签署正式协议或协议条款简陋，一旦发生项目方跑路、诈骗或承诺不兑现，投资人维权将极度困难。
- 注意：SAFT等协议需根据具体的销售模式（如私募、白名单公售等）进行针对性起草，套用通用模板可能无法有效防范特定风险。
- 警告：国内明确禁止ICO和虚拟货币相关非法融资活动，所有相关业务操作必须严格在境外合规司法辖区内进行，并隔离境内实体风险。